高级会计师在学历和工作资历、外语、计算机技术、会计专业知识上，都有严格要求。下面小编整理了2017高级会计师考试经典案例分析题含答案，欢迎大家测试!
A公司目前想并购甲公司，对甲公司进行价值评估，甲公司2009年的有关资料如下：
(1)销售收入1000万元，销售成本率为60%，销售、管理费用占销售收入的15%，折旧与摊销占销售收入的5%。
(2)营运资金为160万元。
(3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。
预计2010年的营运资金比2009年增加8%，预计2010年的资本支出为14万元，预计2010年的折旧与摊销增长10%。
A公司对自身现在的估计价值为7000万元，预计收购甲公司后，通过整合价值会达到13000万元，现在甲公司的股权转让出让价为5000万元。A公司预计在并购价款外，还要发生审计费、评估费、财务顾问费等并购交易费用支出200万元。
要求：
(1)预计2010年的税后净营业利润比2009年增长10%，计算2010年的'税后净营业利润。
(2)计算2010年的实体现金流量。
(3)假设从2011年开始，预计自由现金流量每年增长10%，从2013年开始，自由现金流量增长率稳定在5%，计算甲公司在2010年初的实体价值。
(4)计算A公司并购甲公司的并购收益和并购净收益，并分析并购决策是否适当。
【正确答案】
(1)2010年的税后净营业利润=1000×(1-60%-15%-5%)×(1-20%)×(1+10%)=176(万元)(1.5分)
(2)2010年的营运资金增加额=160×8%=12.8(万元)(1分)
2010年的自由现金流量=176+50×(1+10%)-12.8-14=204.2(万元)(1.5分)
(3)甲公司在2010年初的实体价值=204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(1+10%)×(P/F，10%，2)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，3)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，3)
=204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，1)
=204.2×(P/F，10%，1)×[1+1+1+(1+5%)/(10%-5%)]
=204.2/(1+10%)×24
=4455.27(万元)(2分)
(4)并购收益=13000-(7000+4455.27)=1544.73(万元)(1分)
并购溢价=5000-4455.27=544.73(万元)(1分)
并购净收益=1544.73-544.73-200=800(万元)(1分)
A公司并购甲公司后能够产生800万元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易是可行的。(1分)
【答案解析】
【该题针对“并购价值评估”知识点进行考核】
